헤지펀드, 연기금, 국부펀드: ETF와 다른 '큰 손'들의 은밀한 금/은 투자 전략 파헤치기

SPDR GLD 같은 ETF는 공개적이지만, 헤지펀드와 국부펀드의 전략은 훨씬 정교하고 은밀합니다. 그들은 금/은에 어떻게 투자하고 있을까요?

1. 왜 ETF 외의 전략이 필요한가?

개인 투자자에게는 ETF가 금/은 투자 수단으로 익숙하지만, 수천억 달러 규모의 포트폴리오를 운영하는 기관 투자자에게는 ETF만으로는 한계가 있습니다.

대형 헤지펀드, 연기금, 국부펀드 등은 다양한 자산군에 걸쳐 분산 투자하며, 리스크 헤지, 인플레이션 방어, 시스템 리스크 대응을 위해 금/은 자산을 복합적인 방식으로 운용합니다.

일부 국부펀드나 중앙은행은 금괴를 직접 보유하기도 하지만, 대부분의 기관 투자자들은 시장 유동성, 회계 처리, 보관 비용 등을 고려해 간접적으로 금에 노출되는 전략을 사용합니다.

대표적인 간접 투자 수단은 다음과 같습니다:

헤지펀드는 전통적인 롱·숏 전략을 기반으로 금/은 시장에 접근합니다. 특히 거시경제 이슈에 베팅하거나, 글로벌 금융 시스템 리스크에 대한 헤지 수단으로 금을 적극 활용합니다.

예시:

이들은 종종 GLD ETF를 롱, COMEX 선물을 숏으로 구성하는 등 복합 전략도 사용합니다.

연기금과 국부펀드는 매우 보수적인 성격을 가지지만, 장기 투자 성격상 금/은을 위험 회피용으로 포트폴리오에 포함합니다. 이들은 직접적인 금 보유보다는 다음과 같은 방식으로 접근합니다:

예를 들어, 노르웨이 국부펀드(GPFG)는 직접 금을 보유하지 않지만, 포트폴리오 내 자원 관련 기업(금광 포함)에 전략적으로 투자합니다.

기관 투자자들은 다음과 같은 상품 조합을 통해 포트폴리오에 금/은 익스포저를 구축합니다:

이러한 구조는 금에 대한 노출 수준을 세밀하게 조절할 수 있도록 해주며, 기관의 투자 목적(헤지, 수익 창출, 분산 등)에 따라 선택됩니다.

금/은 자산은 특히 다음과 같은 리스크에 대한 전략적 대응 수단으로 채택됩니다:

기관들은 이러한 리스크를 통합적으로 고려해, 전체 자산의 1~5% 수준을 금/은에 전략적으로 배분하는 경우가 많습니다.

헤지펀드, 연기금, 국부펀드는 단순히 ETF를 사고파는 개인 투자자와는 다른 차원의 전략을 사용합니다. 실물 자산, 파생 상품, 기업 주식, 스트리밍/로열티 구조 등 다양한 수단을 통해 금/은 자산에 노출되며, 이를 리스크 관리와 수익성 강화 수단으로 활용합니다.

개인 투자자 역시 이러한 ‘큰 손’들의 전략적 움직임을 이해함으로써, 시장의 흐름과 투자 방향에 대한 더 깊은 통찰을 얻을 수 있습니다.